熊市看跌价差：风险可控的做空策略

1. 概念：什么是熊市看跌价差？

熊市看跌价差（Bear Put Spread，简称BPS），又称看跌借方垂直价差，是一种期权策略，适用于投资者预期标的资产价格将出现温和下跌的情况。

该策略的构建涉及同步进行两个操作：

1. 买入（做多）一个看跌期权，行权价较高（行权价A），通常选择实值（ITM）或平值（ATM）。
2. 卖出（做空）一个看跌期权，行权价较低（行权价B），通常是虚值（OTM）。

两个期权必须具有相同的到期日。由于买入期权的成本高于卖出期权收取的权利金，因此该策略的入场成本是净借方（Net Debit）。这种结构将最大风险限定在入场时支付的净成本。